요즘 미국주식 정말 많이들 하시죠? 미국은 우리나라와 시차가 나기 때문에 일반적으로 깨어있는 시간에 주식을 매매하기는 어려움이 있습니다. 그래서 LOC, TWAP, VWAP 등 예약주문을 이용하는데요. 그럼 이번 포스팅에서 LOC, TWAP, VWAP에 대해서 확실하게 알아보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.
LOC란?
LOC란 Limit On Close의 약자로 해석하면 장마감지정가입니다. 쉽게 설명하면 지정한 가격보다 유리한 조건이 됐을 때 거래가 되는 예약주문방식입니다.
LOC 예시
LOC 매수 : 예를 들어 10달러로 LOC 매수를 걸어둔다면 주식 시장이 끝날 때 가격이 10달러가 이하면 매수가 진행되게 됩니다.
LOC 매도 : 예를 들어 10달러로 LOC 매도를 걸어두게 된다면 종가가 10달러가 넘어가게 되면 매도가 진행됩니다.
LOC 매매의 장단점
우선 미국처럼 우리나라랑 시차가 큰 주식매매의 경우 원하는 조건에 거래하기가 좋습니다. 또한, 종가를 기준으로 거래가 되기 때문에 심리에 영향을 받지 않고 효율적으로 거래가 가능합니다.
단점으로는 종가로만 거래를 하다보니 장중 변동이 심할 때 최저가에 매수나 최대 가격에 매도하는 것이 어렵습니다.
종가가 중요한 투자 가치이거나, 일과 중에 실시간으로 거래 확인이 어려운 투자자에게 권장하는 방법입니다.
TWAP?
TWAP이란 Time Weighted Average Price의 약자로 일정 기간 동안 주문을 여러 번에 나누어 하는 방법입니다. 이를 통해 전체 평균 거래 가격이 그 기간의 시간 가중 평균 가격에 가깝도록 하는 것이죠.
아마 일반 주식 매매자 분들보다는 기관 투자자나 대량 거래를 필요로 하는 큰 손 분들이 많이 활용하시는 방법입니다.
TWAP 예시
예로 1시간 동안 60주를 매수한다면 10분마다 10주를 나누어 주문을 넣는 방식입니다.
TWAP 매매 장단점
대량 주문을 할 때 시장 가격 변동이 급하게 움직이는 경우 나누어서 매수 혹은 매도하여 변동성을 억제합니다.
단점으로는 이것은 당연히 최적의 가격을 보장하지 않으며, 시장 변동이 너무 큰 경우에는 실제 거래 가격과 차이가 날 수 있습니다.
VWAP?
VWAP이란 Volume Weighted Average Price의 약자로 일정기간 동안 거래된 가격에 거래량을 곱한 값을 총 거래량으로 계산한 매매방식입니다.
VWAP 예시
| 시간 | 거래량 | 가격 | 가격×거래량 |
|---|---|---|---|
| 9:00 | 100 | 100원 | 10,000 |
| 9:05 | 200 | 102원 | 20,400 |
| 09:10 | 300 | 103원 | 30,900 |
| 09:15 | 400 | 104원 | 41,600 |
- 총 거래량 = 100 + 200 + 300 + 400 = 1,000주
- 가격×거래량 합계 = 10,000 + 20,400 + 30,900 + 41,600 = 102,900
- VWAP 계산 = 102,900/1000 = 102.9원
트레이더나 기관 투자자들이 많이 사용하는 방법으로 여러 번에 나눠서 큰 금액을 매수하기에 시장에 영향을 덜 줍니다.
VWAP 매매 장단점
VWAP은 거래량을 반영한 평균 가격으로 단순 평균보다 시장의 가격을 더 정확하게 반영합니다. 대량 거래 시 시작 가격을 크게 왜곡하지 않고 주문이 가능합니다. 추세 확인 및 지지선, 저항선 설정에 도움을 주며, 단기 트레이딩에 효과적입니다.
단점으로는 하루 기준으로 초기화되어 장기적인 트렌드 분석에는 적합하지 않습니다. 일 기준이다보니 거래량 분포를 충분히 반영하지 못할 수 있습니다.
TWAP VWAP 비교
| 구분 | TWAP (시간가중평균) | VWAP (거래량가중평균) |
|---|---|---|
| 기준 | 시간(동일 간격 분할) | 거래량(각 시간대 거래량 비율) |
| 매매 방식 | 일정한 시간 간격으로 균등하게 분할 | 거래량이 많은 시간대에 더 큰 비중 분할 |
| 장점 | 시장 변동성이 적을 때 적합 | 거래량 많은 시장에서 가격 왜곡 최소화 |
| 단점 | 가격 급변 시 평균가와 괴리 발생 | 거래량 폭증 시 불리하게 체결될 수도 있음 |
| 사용 목적 | 시장가에 미치는 영향 최소화 | 당일 시장 평균가에 근접한 체결 목표 |
TWAP는 예를 들어 1,000주를 10분마다 100주씩 ‘시간’을 기준으로 자동 분할해서 매수하는 방식이며, VWAP는 같은 1,000주를 시장의 거래량 비중에 맞춰 할당하여 거래가 많은 시간대엔 더 많은 물량이 자동 체결되는 방식입니다.
LOC, TWAP, VWAP의 차이 정리
| 주문 방식 | 정의 | 체결 방식 | 사용 목적 | 장점/단점 |
|---|---|---|---|---|
| LOC (Limit on Close) | 종가로 지정가 주문 | 시장 종가(MOC)와 비슷하게, 당일 종가에 최대한 가까운 가격으로 주문 체결 | 종가(마감가)에 거래하고자 할 때 | 종가체결을 보장하지 않고 미체결 가능성 있음 |
| TWAP (Time Weighted Average Price) | 시간 가중 평균가 | 지정된 시간 동안 일정 간격으로 분할매매, 해당 구간의 단순평균 가격 | 체결 가격을 시장 평균에 맞추고 싶을 때 | 대량주문 분할, 시장 충격 완화, 시장 왜곡 시 왜곡 따라갈 수 있음 |
| VWAP (Volume Weighted Average Price) | 거래량 가중 평균가 | 시간대별 거래량 비율만큼 주문 분할, 실거래량이 많았던 시간대에 더 많이 체결 | 거래량 집중구간 평균가에 맞추고자 할 때 | 대형 기관의 표준 벤치마크, 실제 체결가격이 시장 중심가와 근접 |
LOC의 경우 미국주식을 하는 일반인들이 많이 사용하는 예약주문 방식, TWAP가 VWAP은 트레이더나 기관에서 많이 사용하는 방식입니다.